复利的力量——以及"每天1%"的谎言

2026-07-07

复利是交易中最强大、也最被滥用的概念。强大，因为小而稳定的收益在时间的作用下会滚成惊人的数字。被滥用，因为「每天 只要1%」明明是幻想，却被当作现实的计划来兜售。两者都成立，而在你冒一分钱风险之前，值得先理解它们的区别。

真正的魔力

当你把利润再投入，每一期的收益都在比上一期更大的本金上产生。$10,000按每月3%增长，不是 $10,000 + (3% × 12)。而是 10,000 × 1.03¹² ≈ $14,258（第一年）——而且因为本金不断变大，同样的3%，第二年比第一年增加更多美元。 经过数年，曲线急剧上弯。这是真实的，也是耐心胜过猛度的原因。

「每天1%」的谎言

现在说幻想。每天1%复利约等于每年 约3,700% ——你会在三年内把$1,000变成数百万，十年内拥有地球相当 可观的一份。没人能做到，因为这个说法悄悄忽略了三件事：

• 亏损： 真实交易有亏损的日子和连亏。「每天1%」假设了一条并不存在的直线。
• 回撤也会复利： −50%的一段，仅仅要恢复就需要+100%。波动把复利增长拖到平均收益之下。
• 规模上限： 资本变大，优势缩小；你无法把小市场的低效放大到数十亿。

波动是隐藏的税

两个平均收益相同的策略，如果一个更平滑，复利结果会大不相同。稳定的 +2%/−1% 路径，会远远领先于同样平均值、狂野的 +40%/−35% 路径，因为大回撤需要不成比例的收益才能弥补。这就是为什么资金曲线的 形状 ——以及它的 最大回撤——和标题上的收益一样重要。

如何诚实地使用复利

从一次像样的回测（而不是某个好周）估算一个可信的每期收益。把它按现实的时间跨度输入复利计算器。把预期保持在能扛住 亏损和回撤的范围内。然后让时间、而非杠杆，去做那件重活。